世纪华通回购规模近10亿 领跑A股游戏板

3月4日晚，世纪华通（SZ.002602）发布公告披露回购最新进展。截至2月28日，公司已累计通过回购股份专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份48,353,120股，占公司目前总股本的2.07%，最高成交价为22.69元/股，最低成交价为18.53元/股，成交总金额为998,076,785.15元（不含交易费用）。

世纪华通

实际上，自去年股份回购政策调整，证监会从立法上推动增加股份回购情形，并完善实施股份回购的决策程序，大量上市公司纷纷加入回购行列。伴随2018资本市场低迷，尤其是游戏行业版号政策调整下，更是进一步刺激上市游戏企业加大回购规模。

其中， 世纪华通大手笔抛出15-30亿回购方案，领衔游戏股“回购大军”，彰显企业实力的同时，也有效提振投资者信心。尤其在世纪华披露重组盛跃网络（盛大游戏的实际控制主体）草案复牌后，回购为股票企稳提供重要的助力。此外，包括申万宏源、国信证券、国金证券在内的多家投资机构，在研报中一致给与世纪华通“增持”评级。

值得注意的是，世纪华通2018年整体业绩表现不俗。其日前披露的2018年业绩快报显示，世纪华通2018年实现营业收入80.74亿元，同比增长131.29%；归属于上市公司股东的净利润10.06亿元，同比增长28.48%。

这在游戏行业营收增速普遍放缓，甚至出现大量企业增长乏力的背景之下，世纪华通却依旧取得利润增速领跑A股游戏企业的凸出成绩。这一方面得益于世纪华通核心业务发展稳固，另一方源于点点互动并表带动2018年业绩的显著提升。

点点互动成为2018年全年出海综合收入第一的中国发行商

作为全球App发行商收入榜单Top25的点点互动，其2018年表现有目共睹。不仅通过横扫67个国家iOS畅销榜，并两次登顶美国iOS畅销榜的《阿瓦隆之王》，以及在全球多个国家表现突出的《火枪纪元》，彻底打开了欧美市场，点点互动2018年还推出《奥拉索斯战纪》，正式进军二次元等细分领域。

在此背景下，点点互动夺得2018年中国手游发行商出海收入榜冠军，且在2019年1月继续蝉联手游出海企业综合收入榜第一。国金证券近日在研报提到，SLG产品玩法较深，生命周期极长，在研发和买量推广两个环节都有着较高的竞争壁垒，点点互动在海外有着巨大的先发优势。

正是得益于点点互动的稳定表现，大幅度的提升了世纪华通重组盛大游戏的未来预期。国金证券在近日发布的研报中提到，盛大游戏并表后，世纪华通游戏业务营收将远超完美世界、三七互娱，成为A股最大的游戏公司。2019年，盛大游戏将上线《龙之谷世界》《庆余年》《辐射：避难所online》，前景值得期待。

《辐射：避难所online》

此外，国金证券分析师裴培还给予世纪华通24倍2019年P/E，高于行业平均水平，对应目标价24元。这对世纪华通而言，依旧还有很大增长空间。随着世纪华通重组成功过会，盛大游戏未来与点点互动将最大限度发挥协同效应，世纪华通未来表现颇受期待。